美國國際紙業(yè)收購知名紙包裝印刷廠家DS Smith

發(fā)布日期： 2024-05-09 16:32:41 閱讀量： 6

在公開市場上展開的競購戰(zhàn)中，美國國際紙業(yè)公司宣布，在收購 DS Smith 的競爭中，它擊敗了蒙迪。這對總部位于倫敦的 DS Smith 公司來說是一個驚天巨變。蒙迪和DS Smith的董事會曾自信地認(rèn)為，他們已經(jīng)就最終價格和結(jié)構(gòu)達(dá)成了協(xié)議。3月初，他們聯(lián)合宣布了一項協(xié)議，蒙迪將通過全股票要約收購DS Smith。

在與蒙迪的交易宣布后不到三周，總部位于美國的國際紙業(yè)公司突然從場外殺出，以 72 億美元的股票交易報價將蒙迪擠出局，收購 DS Smith。這筆交易只是過去幾年中造紙行業(yè)整合、減少對印刷紙的依賴并轉(zhuǎn)向包裝等級的眾多交易之一。

DS Smith——瓦楞紙箱之路

DS Smith 是一家總部位于倫敦的包裝公司，專注于制造瓦楞紙箱。該公司由 David Solomon Smith 和他的表弟于 1940 年創(chuàng)立，最初是一家折疊紙盒制造商。在當(dāng)時是一個幸運的決定，該公司專門為英美煙草公司和帝國煙草公司生產(chǎn)香煙紙盒。隨著倫敦上空和歐洲海峽上空的戰(zhàn)爭肆虐，當(dāng)時的英國飛行員和美國大兵的照片證明了這一點，包裝香煙的需求量很大，供應(yīng)充足。

除了香煙，該公司主要專注于為消費者品牌生產(chǎn) lithographed 紙箱，如 Creamola 和 Helena Rubenstein。該公司幾十年間一直發(fā)展緩慢，20 世紀(jì) 80 年代初的年收入仍低于 1000 萬美元。1983 年，該公司被一名財務(wù)經(jīng)理通過杠桿收購收購。此后不久，他收購了一家女鞋盒制造商。1985 年，該公司收購了 Abbey Corrugated，這是一項變革性的交易，為 DS Smith 最終專注于瓦楞紙箱業(yè)務(wù)鋪平了道路。在一系列交易中，對于當(dāng)時我們這些業(yè)內(nèi)人士來說，這些交易讀起來就像是一系列知名紙業(yè)品牌的名字，該公司收購了美國圣瑞吉斯紙業(yè)公司的英國部門，并與惠好公司建立了合作關(guān)系，生產(chǎn)重型瓦楞紙箱。其他收購擴(kuò)大了該公司在法國、波蘭、意大利、比利時、西班牙、以色列、多米尼加共和國、澳大利亞和新西蘭以及美國的業(yè)務(wù)。在此過程中，該公司收購了其第一家造紙廠，這是最終實現(xiàn)垂直整合的基礎(chǔ)，現(xiàn)在是一個完全循環(huán)的生產(chǎn)途徑，從回收的廢料到新的盒子。

通過源源不斷的收購和資產(chǎn)剝離，DS Smith 發(fā)展成為一家領(lǐng)先的纖維基產(chǎn)品供應(yīng)商，利用回收和可持續(xù)來源的纖維。該公司在歐洲擁有 12 家造紙廠，在北美擁有 2 家，總共生產(chǎn)約 400 萬噸瓦楞紙箱材料和專業(yè)紙制品。DS Smith 在 30 多個國家開展業(yè)務(wù)，擁有 3 萬多名員工。該公司幾乎所有的產(chǎn)品最終都用于包裝應(yīng)用。最近一個財政年度的收入達(dá)到 103 億美元。

國際紙業(yè)——美國紙業(yè)巨頭

與 1940 年推動 DS Smith 成立的戰(zhàn)時英國的創(chuàng)業(yè)精神不同，國際紙業(yè)成立于 1898 年，當(dāng)時正值美國托拉斯尋求整合鐵路、糖和鋼鐵等行業(yè)的鼎盛時期。造紙業(yè)也無法免受合并的壓力，在 William Augustus Russell 的指導(dǎo)下，國際紙業(yè)通過合并 17 家紙漿和造紙廠而成立，這些工廠共同擁有美國東北部各州和加拿大的 170 萬英畝林地的權(quán)利。

Russell 的父親在新罕布什爾州埃克塞特從事造紙業(yè)，1848 年，17 歲的 Russell 在該行業(yè)工作。20 歲時，他與父親合作創(chuàng)立了 Russell Paper Company。他繼續(xù)擴(kuò)大自己的商業(yè)利益，遠(yuǎn)至明尼蘇達(dá)州的紙漿、造紙、木材和電力業(yè)務(wù)。他在美國眾議院任職三屆，在那里他推動有利于美國工業(yè)的稅法和關(guān)稅。1890 年，Russell 擔(dān)任美國造紙和紙漿協(xié)會主席，這是一個游說政府制定有利法規(guī)并促進(jìn)造紙業(yè)發(fā)展的行業(yè)協(xié)會。隨著行業(yè)的整合重塑了美國的工業(yè)格局，Russell 與另一位工業(yè)家 Hugh Chisholm 合作成立了國際紙業(yè)公司。

Hugh Chisholm 很可能是 19 世紀(jì) Horatio Alger 小說中理想主角的最合適人選，這些小說講述了貧窮的男孩通過努力工作和善行獲得財富和舒適的故事。Chisholm 是十個孩子中的一個，他的父親在他十三歲時去世，他離開學(xué)校，在當(dāng)?shù)氐幕疖囌举u報紙。他與也在鐵路上賣報紙的托馬斯·愛迪生成為朋友。Chisholm 最終買下了他的雇主，很快就有兩百多名報童向鐵路和汽船乘客兜售報紙、雜志和書籍。這導(dǎo)致了 Chisholm 兄弟出版公司在緬因州波特蘭的成立。接下來是旅游指南，以及采用 lithographed 半色調(diào)印刷技術(shù)生產(chǎn)的明信片。印刷業(yè)讓 Chisholm 對造紙業(yè)產(chǎn)生了興趣，他與當(dāng)時的其他資本家一起在緬因州創(chuàng)辦了幾家造紙公司。

當(dāng) Russell 意外去世時，Chisholm 接管了羽翼未豐的國際紙業(yè)公司的 presidency，他又管理了八年。在此期間，在他的指導(dǎo)下，合并的造紙廠生產(chǎn)了美國銷售的所有新聞紙的 60%，國際紙業(yè)是世界上最大的造紙公司。Chisholm 并不是一個滿足于現(xiàn)狀的人，他還創(chuàng)辦了一家鑄鐵廠和一家電力公司，為國際紙業(yè)啟動了第一個森林管理計劃，并開始在緬因州倫福德建設(shè) Strathglass 公園，這是為工廠工人建設(shè)的第一批規(guī)劃社區(qū)之一。

國際紙業(yè)——專注于包裝用紙

1931 年，在大蕭條期間，由于對新聞紙和印刷紙等級的需求下降（聽起來熟悉嗎？），國際紙業(yè)開始在造紙機(jī)上生產(chǎn)用于包裝的linerboard，該造紙機(jī)生產(chǎn)用于瓦楞紙箱的廉價、高質(zhì)量等級。該公司隨后在 1939 年生產(chǎn)用于折疊紙箱的漂白牛皮紙等級，包括將紙板獨特地應(yīng)用于制造紙質(zhì)牛奶盒。

在過去的七十年里，國際紙業(yè)進(jìn)行了多元化發(fā)展，其中包括購買和最終出售生產(chǎn)塑料、化學(xué)品和紙張分銷商等副業(yè)的公司。在清理了這些多樣化的產(chǎn)品和服務(wù)組合后，國際紙業(yè)似乎準(zhǔn)備將其努力重新集中在 20 世紀(jì) 30 年代開創(chuàng)的瓦楞包裝等級上。然而，從該公司的行動來看，這一方向并不十分明確，直到國際紙業(yè)收購 DS Smith。事實上，該公司似乎正朝著相反的方向前進(jìn)，減少其產(chǎn)品組合，包括出售幾個與包裝相關(guān)的部門。

2017 年，國際紙業(yè)在一項交易中剝離了一個主要的包裝業(yè)務(wù)部門，將其消費品折疊紙盒業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移到總部位于亞特蘭大的Graphic Packaging。該交易包括德克薩斯州多米諾的一家造紙廠，該廠生產(chǎn)用于生產(chǎn)印刷折疊紙盒的涂布紙板。在此之前，該公司已將三家美國的紙板加工設(shè)備出售給大西洋公司。

2020 年 3 月，該公司達(dá)成協(xié)議，剝離其在巴西的瓦楞紙箱業(yè)務(wù)。此次出售包括三家紙板廠和四家紙箱廠。該公司稱其經(jīng)營的巴西工廠無法盈利。

2020 年 12 月，國際紙業(yè)公開了其剝離印刷紙業(yè)務(wù)的計劃，主要是未涂布等級，包括著名品牌 Accent、Hammermill、Williamsburg 和用于惠普的紙張。新公司以新名稱 Sylvamo 于 2021 年 10 月剝離，并剝離了約 40 億美元的收入和 6500 名員工。隨著此次剝離，國際紙業(yè)董事長宣布“國際紙業(yè)現(xiàn)在是一家高度優(yōu)勢的瓦楞包裝公司。”在無數(shù)的公司廢話使命聲明中，這一戰(zhàn)略宣言再清楚不過了。

盡管該公司精心制作了一份聲明，稱其致力于瓦楞包裝市場，但此后不久，在 2021 年 1 月，該公司宣布將其在土耳其的瓦楞包裝設(shè)施出售給蒙迪，這是在收購 DS Smith 的競標(biāo)中與它競爭的主要對手。

就在 2023 年 10 月，該公司宣布永久關(guān)閉德克薩斯州奧蘭治的紙板廠，停止其中兩臺 pulp機(jī)的生產(chǎn)，一臺在北卡羅來納州里格爾伍德，一臺在佛羅里達(dá)州彭薩科拉。德克薩斯州工廠的關(guān)閉使該公司的年紙板產(chǎn)能減少了 80 萬噸。盡管如此，該公司仍保留了其在紙板生產(chǎn)方面的核心能力和實力，并準(zhǔn)備在合適的機(jī)會出現(xiàn)時進(jìn)行收購。

當(dāng)愛爾蘭的 Smurfit Kappa 宣布于 2023 年 9 月收購美國的 WestRock 時，國際紙業(yè)突然面臨失去其作為世界上最大的纖維基包裝生產(chǎn)商的地位。當(dāng)這筆交易在今年晚些時候完成后，Smurfit-WestRock 公司將成為世界上最大的造紙和包裝公司，擁有約 10 萬名員工、500 家加工業(yè)務(wù)、67 家工廠和每年 2300 萬噸纖維基紙板產(chǎn)品的生產(chǎn)能力。

面對失去在以紙板為基礎(chǔ)的產(chǎn)品中保持戰(zhàn)略領(lǐng)導(dǎo)地位的機(jī)會，很容易理解為什么國際紙業(yè)不希望 DS Smith 在出售給蒙迪的過程中逃脫。當(dāng)面臨來自國際紙業(yè)的更高出價時，蒙迪宣布不會進(jìn)行還價。這場競購戰(zhàn)結(jié)束了，勝利屬于國際紙業(yè)。在這場巨頭的沖突中，明顯沒有任何關(guān)于昔日印刷等級的關(guān)注。一切都是關(guān)于包裝。

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